6月7日消息：截至2026年6月5日当周，全球油籽价格全线下跌，主要因为美国天气整体有利于大豆作物初期生长，南美丰产大豆收获接近尾声；中国迄今尚未开始采购美国大豆；美国非农数据强劲强化加息预期，提振美元走强，令大宗商品市场普遍遭遇基金抛售。

核心利空因素：天气与宏观的双重压制

过去一周全球油籽市场走势疲弱，因为受到多重利空因素共振的结果。首先，美国中西部产区天气条件整体有利，显著提升了新季作物的丰产预期。美国农业部周一发布的作物进展报告显示，截至5月31日，大豆播种进度已达87%，高于去年同期的83%；出苗率为65%，同样高于去年同期的61%。今年发布的首份大豆评级报告显示，66%的大豆评级优良，仅比去年同期低1%，还不足以引发产量担忧。气象预报显示，未来15天玉米带大部分地区将迎来高于正常水平的降雨，这将进一步改善土壤墒情。

其次，宏观层面的压力显著增强。美国五月非农就业报告表现强劲，新增就业17.2万人远超预期，这使得市场对美联储年内加息的预期大幅升温，美联储观察工具显示12月前加息的概率已升至68%。美元指数应声走强，美股市场出现抛售潮，资金从包括农产品在内的风险资产中加速撤离。与此同时，地缘政治风险溢价继续消退——以色列与黎巴嫩达成停火协议后，市场对美伊谈判及霍尔木兹海峡重新开放的预期升温，导致原油价格从高位回落，进一步削弱了大豆作为生物燃料原料的连带支撑。

需求端：中国采购缺席成为最大隐忧

自五月中旬美中峰会以来，中国方面尚未出现大规模采购美国大豆的实质性动作，这是目前市场情绪最为悲观的核心原因之一。尽管美国农业部副部长斯蒂芬·韦登在《华尔街日报》全球食品论坛上表示，中国将履行增加购买美国大豆的承诺，并称中国已开始对新季作物进行询价，但市场对此持高度观望态度。交易商表示，在美国农业部周度出口销售报告证实中国显著采购之前，口头承诺难以改变悲观情绪。

美国农业部出口销售报告显示，美国陈作大豆净销售量为27.7万吨，较前一周下降8%，但较四周均值高出24%。其中对中国销售7.5万吨（包括从未知目的地转来的6.6万吨），对墨西哥销售6.7万吨，对印尼销售5.4万吨。新作大豆销售量为24.3万吨，主要销往未知目的地（13.2万吨）、哥斯达黎加（6.8万吨）和墨西哥（4万吨）。整体来看，销售数据处于预估区间的中上水平，但未能扭转市场的看空情绪。

南美供应季节性增长，印尼棕榈油政策震撼市场

南美方面，阿根廷大豆收获进度已达91.7%，布宜诺斯艾利斯谷物交易所维持其产量展望在5010万吨，高于美国农业部预估的4800万吨。巴西方面，官方数据显示5月大豆出口量达1483万吨，高于去年同期的1410万吨；巴西谷物出口商协会（ANEC）预计6月份大豆出口回落到1236万吨，低于去年同期的1379万吨，但仍处于历史高位。南美供应充裕，持续对美国大豆出口形成竞争压力。

头号棕榈油生产国印尼在6月1日正式实施了一项备受关注的新规，要求棕榈油、煤炭等战略商品只能通过国有的印尼资源公司（DSI）出口。DSI有权确定销售价格并设定利润率。这一政策给全球植物油市场带来了新的不确定性——印尼作为全球最大的棕榈油生产国，其出口集中化可能导致棕榈油供应出现波动，进而通过植物油价格的传导影响豆油及大豆市场。

基金大举减持大豆期市净多单

从基金动态来看，投机基金在大宗商品市场总体净卖出，其中在大豆期市上的净多单降至15.6万手，但是在豆粕和豆油期市上增持了净多单。

后市展望：关注中西部天气以及中国采购动向

展望未来一周，全球大豆市场将继续在多重因素的交织中寻找方向。从技术面看，七月合约已跌破11.30美元的关键支撑位，并触及四个月低点11.17又1/2美元，下一个重要支撑位于11.00美元整数关口。上行方面，价格需要收复11.80美元才能缓解当前的下行压力。从基本面看，市场最为关注的核心变量仍是美国中西部产区的天气演变以及中国采购动向。短期天气预报显示有利的降雨模式将持续，这可能继续压制价格。但是任何意外的天气变化或地缘政治事件都可能引发空头回补的反弹行情。此外，美国环保署的生物燃料强制掺混要求，将会对豆油需求构成坚实支撑，并对大豆市场提供潜在支持，但这一支撑的有效性需要豆油价格回调后重新企稳来验证。市场参与者也将密切关注美国农业部6月11日（北京时间周五凌晨）将要发布的月度供需报告。本月美国农业部有可能调高阿根廷大豆产量预期。

总体而言，大豆市场短期将维持弱势震荡格局，底部确认需要看到中国采购的实质性回归或天气威胁的重新浮现。