本周国内油脂走势分化。菜籽油跌幅较深，其次为棕榈油，豆油表现相对坚挺。本周油脂整体震荡下行，主因多来自外围宏观以及油脂自身基本面偏弱的双重作用。美伊在和平协议签署后，原油跌至三月份以来新低，从而拖累油脂表现。同时国内油脂整体面临累库局面，季节性消费淡季，使得油脂短期内或反弹乏力。
不过就在19日，原定于当日在瑞士举行的美伊会谈取消。计划有变，能否使得周一油脂反弹？根据当前局面来看，伊朗已公布霍尔木兹海峡通行新规，美伊冲突未起，原油价格再涨概率不大，从而油脂反弹力度有限，但整体来看，自身具备一定的抗跌性。
美豆低位反弹但整体乏力
本周美大豆期价周线图上涨，涨幅为0.95%。本周美豆最活跃合约触及两周来的最高水平，市场传闻中国买家正在寻购美国大豆，并可能有意购买今年晚些时候交货的玉米和小麦，这提振大豆期货价格走强，从四个月的低点处展开反弹。
另外美豆周度出口报告高于预期。美国农业部发布周度出口销售报告显示分析师们预期截至6月11日当周美国大豆净销售量为20万到60万吨。作为对比，上周2025/26年度美国大豆净销售量为211,300吨，2026/27年度净销售量为141,500吨。不过长期来看美豆在全球大豆供给宽松，新作长势良好以及原油跌至三月以来新低的拖累下，反弹无力。后期密切关注中美磋商进展以及美豆新作天气以及生长情况。
原油大跌棕榈油受拖累
本周马来西亚棕榈油期价整体上涨，上涨幅度为2.97%。即便原油价格下行，但棕榈油自身具备一定的抗跌性，主因是产地实施生物柴油政策，支撑其行情。印尼能源部长巴赫利·拉哈达利亚周四表示，印尼计划7月1日启动B50生物柴油强制掺混政策。此前B50生物柴油的测试结果有利。
孟买经纪商桑文集团研究主管阿尼库玛·巴格尼表示，市场对印尼B50生物柴油强制令的确认持乐观态度，B50配额即将正式公布，以及柴油期货在近期持续下跌后可能触底，有助于支持棕榈油期货走强。同时产地马来西亚出口较好，支撑其行情。船运调查机构的数据显示，2026年6月1至15日马来西亚棕榈油出口量环比增长9.6%到23.8%。
油脂基差大体持稳
本周国内油脂行情大体维持区间震荡为主，其中豆油相对坚挺、菜籽油与棕榈油偏弱。随着大豆集中到港，全国工厂开机率已达到60%上方，预计6月份大豆压榨量达到峰值1000万吨，豆油继续累库，但鉴于豆油性价比最高，具备一定的出口优势，因此基差方面大体与上周持平。当前华北地区贸易商一豆基差在09+90~100基差稳定、山东地区工厂一豆09+140~220。华东地区主流09+230~260、华南地区主流在09+120~260。
棕榈油方面，上周国内棕榈油库存下降，但前期买船陆续到港，国内供给依旧是宽松的格局，基差多为负数。当前华北地区贸易商24度棕油09-0~50，基差稳定、华东地区基差在09-210基差小幅上涨10、华南24度基差多在09-120~170。
菜油方面，本周菜籽油期价大幅回调，截至周四主力合约跌至9700点下方，资金获利了结。当前川渝地区三级菜油基差为09+360~400左右、华东地区三级菜油09+640~650，基差坚挺，市场货源仍是偏紧张、华南广东地区三级菜籽油基差为09+60~150、远月7-9月为09+60，基差稳定。
油脂后市展望
综上所述，短期内油脂支撑多来自外围，特别是棕榈油因生柴政策呈近弱远强的格局，国内豆油将跟随棕榈油波动，关注印尼B50政策实施情况。虽然国内现货基本面仍偏弱，但豆油性价比高，自身具备抗跌性。菜籽油多关注压榨以及库存变化情况，适逢低点仍建议储备刚需库存，切莫盲目看跌。