周二美国农业部发布5月份供需报告，数据整体利多，美国大豆价格上涨，延续近期涨势。

大豆：库存低于预期

美国农业部在月度供需报告中预计，2026-27年度末美国大豆库存为3.10亿蒲式耳，较2025-26年度下降3000万蒲式耳，与分析师预期增加约1500万蒲式耳相悖。

该机构还将2025-26年度期末库存预估下调1000万蒲式耳至3.40亿蒲式耳，略高于分析师预期。

巴西新季大豆产量预计为1.86亿吨，比2025/26年度增加600万吨；阿根廷新季大豆产量预计增加200万吨，达到5000万吨。巴西和阿根廷的2025/26年度大豆产量预估维持不变。

分析师观点：整体看涨

一位分析师称，最让令印象深刻的数据是明年的需求预测。美国农业部预计大豆压榨量将增加1.2亿蒲，这是一个强劲的压榨量。

Farmer'sKeeper的JeremyMcCann表示：“今天我们首次看到2026-27年度的供需平衡表，整体描绘了一幅看涨的图景。总体而言，这并没有改变市场情绪。它只是火上浇油，推动这些市场进一步走高。

“由于基金在玉米和大豆中持有相当规模的净多头头寸，市场随时面临不可预测的多头平仓事件风险。原油支撑了近期的上涨。供需报告发布后，市场将消化这些数据，并回到对战争头条新闻以及本周晚些时候峰会消息的交易。”

需求前景与全球数据

更强劲的价格前景部分源于对美国及世界其他地区生物燃料需求将急剧加速的预期。特朗普政府已提议大幅提高柴油和其他燃料的生物燃料掺混比例，其中很大一部分将通过豆油来满足。此外，美伊战争对全球石油供应的扰乱促使印度尼西亚等国家加大力度减少对化石燃料的依赖。

美国大豆加工商一直在满负荷运转以跟上需求，这一趋势可能持续到明年。强劲的压榨需求有助于抵消出口的下滑，在巴西再次迎来巨大收成后，明年出口可能仍然低迷。

从全球数据看，2026-27年度也呈现利多态势。美国农业部预计明年末玉米库存为2.7754亿吨（109亿蒲式耳），较2025-26年度下降6.5%，为2013-14年度以来最低。大豆库存可能缩减至1.2478亿吨(45.8亿蒲式耳），下降0.3%。