5月4日消息：截至2026年5月1日当周，全球油籽价格上涨，其中芝加哥大豆基准合约自3月份以来首次突破12美元关口，新作11月大豆更是触及两年高点。生物燃料需求前景乐观，提振豆油屡创合约新高，带动大豆走强。
周五（5月1日），芝加哥期货交易所（CBOT）的7月大豆期约报收12.0325美元/蒲，比一周前上涨2.1%；5月船期大豆在美湾的现货平均报价为每蒲12.8375美元，比上周上涨2.0%。7月豆粕报收每短吨319.3美元，上涨0.1%；7月豆油报收每磅75.16美分，上涨5.4%；泛欧交易所8月油菜籽期约报收520.75欧元/吨，上涨3.5%；加拿大7月油菜籽期货报收756.3加元/吨，上涨1.9%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨433美元/吨（含24%出口税），上涨1.6%。
豆油期货成为本轮上涨的核心驱动力。7月豆油合约收于每磅75.16美分，周度大涨5.37%，盘中持续创出合约新高，现货合约更是创下三年半新高。美国能源信息署数据显示，2月份用于生物燃料生产的豆油消费量达到10.58亿磅，环比增长8%，虽然仍低于实现美国农业部全年目标所需的月均水平，但3月份D4RIN生成量环比猛增35%，预示着生物柴油和可再生柴油产量将显著提升，豆油需求有望进一步走高。标普全球测算，在当前税收抵免和D4RIN价值结构下，可再生柴油生产中豆油的盈亏平衡价格约为每磅89美分，远高于当前水平，这为豆油价格提供了理论上的上行空间。
在压榨端，美国3月大豆压榨量为2.27亿蒲，略低于市场预期的2.31亿蒲式耳，但本作物年度前七个月累计压榨量同比增长8.5%，高于美国农业部全年增长6.8%的预测。现货压榨利润持续创出历史新高，豆油在产品价值中的占比一度攀升至54.4%的纪录水平，显示出压榨企业优先生产油脂的动力强劲。
出口方面，本年度迄今美国大豆出口销售量同比下降18%，与美国农业部预测基本吻合。对华销售达到1173.5万吨，另有约140万吨销往未知目的地，实际装船量已达1040万吨。豆粕出口表现亮眼，累计同比增长16%，远超美国农业部6%的增长预期。
供应端，美国大豆播种进度保持创纪录水平，已达23%，远高于五年平均水平。但三角洲地区的种植将在本周因降雨而放缓，需要关注天气变化对播种进度的影响。南美大豆收获方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称阿根廷大豆收获完成18.3%，虽然比去年同期领先4个百分点，但仍比长期均值落后11个百分点。交易所维持4860万吨的产量预估不变。在巴西，大豆收获进度已达92.1%，巴西全国谷物出口商协会预计4月大豆出口量将达1587万吨，虽略低于此前预测的1639万吨，但同比增长近18%。
国际方面，欧盟对阿根廷豆粕的进口限制成为本周的意外变数。报道，荷兰因检测出欧盟未批准的HB4抗旱基因，拒绝了数批阿根廷豆粕船货。该基因源自葵花籽，已在阿根廷广泛种植，但在欧盟尚未获得批准。值得注意的是，2024/25年度欧盟已从阿根廷进口了690万吨豆粕，若欧盟加强对此类船货的检验力度，可能促使部分需求转向美国或其他供应源，这对美国豆粕出口或将构成潜在利好。
宏观层面，中美经贸关系出现积极信号。美国贸易代表格里尔在与中国官员的通话中提及可能建立“贸易委员会”机制，以优化非敏感商品的双边贸易，并强调了农产品市场准入对于美国生产商的重要性。中美首脑会晤定于5月14日至15日举行，市场对大豆可能成为双方贸易谈判受益品种的预期，为价格提供了额外的情绪支撑。
基金动向方面，管理基金在大豆期货上的净多单为19.28万手，豆油净多单为16.54万手，距离历史极端水平仍有一定距离，表明资金仍有进一步增持的空间。自5月1日起，芝加哥期货交易所已将大豆期货涨跌停板从70美分扩大至85美分，豆油从3.5美分扩大至4.5美分，这将在波动加剧时为市场提供更充分的价格发现空间。
展望未来一周，市场焦点将集中于美国大豆种植进度的加速、中美元首会晤前可能出现的采购动态。美国中西部天气转为干燥有利于田间作业，但南部和三角洲地区的降雨对新播作物有利。豆油仍将是引领大豆行情的核心变量，只要生物燃料需求故事不被证伪，油强粕弱的格局可能延续。技术上看，7月大豆在12美元上方需要站稳确认突破有效性，若豆油继续创出新高，大豆有望进一步上探。但是需要警惕豆油超买后的技术性回调风险，以及南美供应压力对反弹高度的制约。