本周国内油脂行情延续上周上涨之势 ，其中棕榈油领涨其他油脂，周五夜盘主力合约站上9000点大关，豆油冲高，主力合约站上8150大关，直逼8200点。菜籽油同样是震荡上行，中加贸易关系趋于缓和，菜系政策达成一致，整体呈近强远弱格局。眼下春节假期临近，备货工作陆续启动，油脂在内外围利多驱动下，能够持续上涨吗？
豆油现货市场参考价，截至1月23日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价8535元/吨左右，其中大连地区约8370元/吨。天津地区约8440元/吨、日照地区约8480元/吨、张家港地区约8590元/吨、东莞地区约8630元/吨、防城港地区约8600元/吨左右。
美豆价格反弹上涨
本周美豆价格止跌反弹，周内涨幅在0.9%。美豆价格走高得益于自身出口销售较好以及南美天气担忧，不过长远来看，美豆持续上涨的动力仍显不足。
按照各机构数据报告来看，南美巴西大豆丰产的概率仍偏大，仍将达到近1.8亿吨产量。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2026年1月15日当周，2025/26年度美国大豆净销量为2,446,000吨，创年度新高，较上周增长19%，较四周均值增长92%，其中超过53%销往中国。2026/27年度的净销售量为9,000吨，一周前为10,000吨。
同时，目前阿根廷南部部分地区天气干旱，引发了人们对当地玉米和大豆生长状况的担忧。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷大豆种植工作已完成96%，评级优良的比例下降8%至53%，但仍高于去年同期的26%，短期内全球大豆供给依旧充足，后期重点关注美国生柴政策落地，能否对美豆、美豆油带来更多支撑。
棕榈油期价持续坚挺
本周国内棕榈油延续上涨，周内涨幅达到2.50%。影响马来西亚棕榈油价格走高的主要因素在于产地产量、出口以及外围美豆油走高以及原油上涨带动。
从产量上来看，近期马来降雨季节性偏多，目前机构预估看1月马棕库存环比将从峰值有所回落，毕竟当前产地处于减产周期。南马来西亚棕榈油公会（SPPOMMA）的数据显示，2026年1月1-20日，南马来西亚棕榈油产量环比减少16.06%。从棕榈油需求面看，印度作为食用油需求大国之一，斋月的前几周，主要进口国可能增加补货。船运调查机构称，1月1~20日，马来西亚棕榈油出口环比增长8.6%到11.4%，均支撑棕榈油价格走高。
另外原油价格上涨，有助于提高棕榈油作为生物燃料原材料的吸引力，本周五,国际油价大幅上涨，收于一周多来的最高点，因为美国总统特朗普周五加大了对伊朗的施压，对运输伊朗石油的船只实施更多制裁，并宣布一支舰队正驶向这个中东国家，借此来看，马来西亚棕榈油期价或延续偏强运行。
油脂基差稳中趋弱
本周国内三大油脂基差与上周相比整体略有松动，其中豆油基差略有下跌，主因是大豆压榨量维持高位，下游接货意愿不高，市场购销相对清淡。期价走高，各地厂商下调基差，刺激成交。当前华北地区贸易商一豆基差在05+280~300，基差与上周相比下跌20、山东地区工厂一豆05+400~440不等，基差下跌10~20。华东地区主流05+550，市场参考基差05+480~500不等、华南地区主流在05+550~610，基差跌10。
棕榈油方面，本周棕榈油期基差仍以稳定为主，国内处于高库存，低需求的状态，期价走高多半是受助于外围带动。当前华北地区贸易商24度棕油05+110~120、华东地区基差在05+0、华南24度基差多在05-40。
菜油方面，我国与加方在菜系方面达成了共识，将于3月起降低油菜籽和菜籽粕进口关税。本周我国厂商陆续恢复菜籽买船，使得菜籽油期价反弹乏力。但从采购到运输，实际到港预计在春节后，当前市场供给紧张的格局未改，市场基差表现为近强远弱的格局，部分工厂已陆续开始销售4-6月份菜籽油基差，其中华南地区主流在05+300~350左右。当前川渝地区三级菜油基差为05+1000~1250，具体根据品质不同定价。华东地区三级菜油05+800~900、华南地区05+1000~1350不等，为现货基差。
油脂后市展望
综上所述，月底前国内油脂行情或将持续保持坚挺，期货强现货弱的格局突出。外围美豆出口较好，叠加原油价格走高，将再次助推油脂价格上行。国内方面，今年春节整体下游备货相对迟缓，本周工厂开机率进一步提升，豆油供给相对宽松，棕榈油库存高位，自身或限制上涨高度。虽然菜籽油供给偏紧，但各地仍有轮换油出库，叠加菜籽油性价比低，多为刚需采购。因此短期内油脂价格上涨多为被动拉涨，建议短期内观望，等待回调后再陆续补充刚需。