近期马棕盘面走高，一方面是产地近端供需压力边际预计稍减。另一方面，美国RVO政策公布在即，CBOT豆油走强带动。此外，伊朗局势依旧动荡，谨防事态升级，原油剧烈波动也会间接影响植物油。

美盘方面，隔夜美元指数震荡，原油涨势放缓，CBOT大豆及豆油冲高回落。

昨日有消息显示美国45Z政策已经完成审查，即将公布，这将有利于美国生柴行业全产业链利润的改善，利好2026全年原料总用量的增加。市场预期美国RVO政策也可能很快公布。RVO若如期落地，料利多美豆油价格，间接也会带动油脂国内油脂阶段性跟涨。

此外，巴西大豆收获上市压力不久显现，4月特朗普到访中国前后，中国可能不太会新增美豆采购（13%关税）。

国内方面，昨日油脂板块表现强势，尤其是菜油大涨4%，增仓领涨板块。商品市场看涨情绪继续高涨、菜油午后大涨、美国45Z等生柴政策即将明确，支撑油脂板块。昨日豆油及菜油大幅增仓，外资仍是减空加多重要席位。

国内基本面看，2月船期棕榈油陆续采购中，当前库存高企，近端供需仍有压力；

豆油库存近期季节性回落，但现实供需充足。1200万吨的美豆储备采购量，预计多数进入储备。行业预估拍卖+定向，3-4月国内大豆供需难有明显缺口，豆油供需难紧；

国内菜籽仍无压榨，菜油库存偏低、基差偏高，现实供需紧张。昨日盘面博弈卡尼对美国关税威胁态度，关注加拿大官方表态及政策变化。