美国农业部8月供需报告和马来西亚棕榈油局7月供需报告已经发布，结果没有“反转”，符合市场的利多预期，支撑国内菜油价格连续反弹。9月份国内菜油市场将进入消费旺季，8月下旬下游商家采购积极性将开始提升，对菜油价格有支撑作用，叠加国内外市场利多因素较多，预计国内菜油价格将延续上涨趋势。
两份报告结果符合市场预期
上周美国农业部8月供需报告和马来西亚棕榈油局7月供需报告结果并没有太多意外，利多的结果符合市场预期。在两份报告的双重加持下，油脂市场逐步走高，带动菜油价格上行。本周（8.14-8.17）菜油价格连续三日上涨，据卓创资讯统计，8月16日国内进口三级菜油均价为9389元/吨，较上周五涨0.9%。
美国农业部8月供需报告对国内油脂价格影响较大。在报告发布前，美国新季大豆优良率改善程度有限，叠加后期天气依然较为干燥，因此市场普遍预计8月报告将下调新季大豆单产和产量等数据。如市场预期一样，8月供需报告下调2023/24年度美国新季大豆单产至50.9蒲式耳/英亩，低于7月报告的52蒲式耳/英亩，减幅2.12%；新季大豆产量下调至42.05亿蒲式耳，低于7月报告的43亿蒲式耳，减幅为2.21%。
与此同时，7月份加拿大菜籽产区同样饱受干旱困扰，因此美国农业部8月供需报告下调2023/24年度加拿大菜籽产量至1900万吨，较7月报告减少120万吨，减幅5.94%；2023/24年度全球菜籽产量下调至8607.3万吨，较7月报告减少135万吨，减幅1.54%。大豆和菜籽供应同时收紧，为国内菜油价格上涨营造了外部环境。
马来西亚棕榈油局7月棕榈油供需报告显示，7月马来西亚棕榈油产量为161万吨，环比增幅11.2%，和预期基本持平；出口量135.4万吨，环比增幅15.6%。马来西亚棕榈油报告利多国内棕榈油价格，同时也提振菜油价格上调。
国内进口菜籽供应将逐渐收紧，菜油产量将下降
2023年上半年国内菜籽进口量冲至近几年最高位置，国内进口菜油产量明显上升。随着供应量增加，上半年国内菜油价格跌幅超过31.3%，导致下游商家拿货积极性不高，长时间观望市场。多数油厂菜油库存压力逐渐增大，因此自7月份开始，沿海油厂逐渐减少菜籽订船数量。从后期船期来看，三季度（7-9月）国内菜籽进口量预计在85万吨左右，较二季度减少86万吨，减幅为50.3%。
三季度开始，国内菜籽供应量将逐渐收紧，沿海油厂开工负荷也将逐渐下滑。据卓创资讯统计，截止到8月16日，8月份油厂平均开工负荷为24%，较7月份下降6个百分点。为了缓解菜油库存压力，油厂开工负荷仍存有下降空间，8月下旬菜油产量同样存有减少预期。
8月下旬下游市场开始旺季前备货
9月份国内各级学校将陆续开学，菜油市场将逐渐进入消费旺季。8月下旬下游商家将陆续开始备货。历史数据显示，2019-2022年，8月国内菜油消费量环比增幅多在9%以上。随着豆油和棕榈油价格上涨，菜油性价比优势增强，预计需求量将呈现增加趋势。
综上所述，8月份国内外市场利多因素逐渐增多，对国内菜油价格支撑作用明显。由于菜油库存压力大，叠加原料菜籽供应收紧，8月下旬国内菜油供应量将逐渐下降。随着需求旺季前下游市场备货逐渐启动，菜油市场将由供大于求逐渐转变为供不应求，因此预计8月下旬国内菜油价格仍有上涨空间。