上周国内油脂行情受原油带动，一路高歌猛进地上涨。本周行情却急转直下，周初受原油价格暴跌的拖累，国内三大油脂全线下跌，其中菜籽油领跌其他油脂。当前菜籽油主力合约未守住万元大关。周一，油价大幅下跌，接近一周低点。此前，美国周末突然暂停了对伊朗的空袭行动，这提振了人们对通过外交途径解决问题、恢复霍尔木兹海峡航运的希望，而菜籽油、棕榈油作为生物燃料的性价比下降。短期内利多逐步消化，在无新的利多指引下，油脂行情大概率或维持低位运行走势。

美豆从高位跌落

昨日芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘大幅下跌，基准期约收低3.4%，回吐了上周的大部分涨幅，主因是受原油期货暴跌，多头获利平仓抛售。不过当前美豆基准期约的交易区间仍在1200美分左右徘徊，主要是大豆出口需求表现强劲，给豆价提供了底部支撑。

美国农业部周一发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告对中国销售132,000吨大豆，对未知目的地销售126,000吨大豆，均在2026/27年度交付。截至2026年7月23日的一周，美国大豆出口检验量为348,850吨，比一周前增长9%。美国农业部盘后发布的作物进展周报显示，截至7月26日，大豆优良率为63%，较一周前下滑3个百分点，低于市场预期的64%。根据美国农业部的数据，这是自2023年以来的同期最低优良率，后期关注新作情况，8月美豆月度供需报告将给予市场明确指引。

棕榈油期价下挫

周一油价重挫7%，拖累马来西亚棕榈油表现，原油期货价格走软，使得棕榈油作为生物柴油原料的吸引力下降。不过产地棕榈油出口较好，限制了价格跌幅。船运调查机构估算，7月1日至25日马来西亚棕榈油出口环比增长8.1%至15.9%。另外产地受超强厄尔尼诺影响，减产初现，间接支撑棕榈油行情底部，关注产地天气以及出口变化，因减产具有滞后性，棕榈油中长期或仍看强。

油脂基差坚挺

本周国内三大油脂基差方面表现坚挺，暂无回调空间。当前华北地区贸易商一豆基差在09+80~100基差稳定、山东地区工厂一豆09+120~180。华东地区主流09+230~260、华南地区主流在09+110~260。

棕榈油方面，港口库存量虽多，但近期买船无利润，暂无新增买船，间接支撑行情，但现货成交低迷，仍以刚需为主。当前华北地区贸易商24度棕油09+0基差稳定、华东地区基差在09-110基差稳定、华南24度基差多在09-120~170，基差稳定。

菜油方面，周初菜籽油期价跌幅较大，多头获利了结，单日跌幅为2.11%。当前川渝地区三级菜油基差为09+360~400左右、华东地区09+350~500、华南广西、广东地区三级菜籽油基差为09+200~300、远月7-9月为09+100~150。

油脂后市展望

综上所述，短期内国内油脂行情或延续区间震荡整理。外围中东冲突未止，原油价格的涨跌仍将为油脂行情带来一定的指引。虽然当前处于季节性消费淡季，但仍建议适逢回调可适当少量补充必要的刚需库存。因即将进入八月份，国内将迎来开学季，美豆新作仍受天气威胁，关注下月的美豆USDA报告的指引。