3月4日，针对美对我产品再次加征10%关税，中方迅速做出坚决反制，宣布对一系列美国农产品征收10%到15%的关税，并暂停了三家美国企业对华出口大豆的资格。

专家指出，中国是美国最大的大豆买家，此次反制美国关税，直接瞄准了美国农业供应链的“关键”，是一场精准打击。

受此消息影响，当日美国芝加哥期货交易所（CBOT）的大豆、玉米以及小麦全线下跌。

进口大豆是我国油脂加工的主要原料之一，对美豆加征10%关税，将提高美豆进口成本，进而使得我国削减美豆进口量。短期来看，本次对美豆加征关税符合预期，油脂市场表现为利多出尽。

截至3月5日，国内油脂期货现货均延续跌势。

业内分析师指出，本轮贸易战背景，并不同于上轮贸易战，主要的底气就是中国对美国大豆的依赖已经降低。

数据显示，2024年美国大豆占中国进口总量的比重仅为21%，远低于2016年的40%。近年来我国政府持续调整农业战略，透过多元化采购以降低对美国大豆的依赖，与此同时也推动国内的大豆生产，并开发替代饲料原料，以减少进口需求。

从时间节点上来看，处于巴西大豆上市充足期，完全能够弥补美豆减量。目前国内3到9月大豆进口几乎不受10%加税影响，后期以巴西大豆进口为主，因此市场情绪看来较为理性。

国内市场预估美豆下跌或将拖累巴西大豆升贴水走低，中国进口巴西大豆成本将会降低。从4月起，随着南美大豆的收获，巴西大豆到港高峰期将逐步到来，而南美大豆存在强烈丰产预期。

此外，美国于3月4日正式对加拿大商品加征25%关税，加拿大菜籽受到重大打击。市场因此预期多出来的加菜籽将流向中国、欧盟等国家地区，使得这些地区的油菜籽供应过剩，从而利空菜油。

目前国内三大植物油总库存上升，尤其是菜籽油库存升至5年高位。另一方面，油脂处于节后消费淡季，成交情况一般。总体而言，由于利多题材不足，油脂整体呈现震荡偏弱走势。

不过分析师也指出，考虑政策不确定性，市场对后续反制措施、关税豁免或贸易谈判的预期可能加剧投机行为，市场情绪或仍对价格有支撑，需警惕油脂价格阶段性波动风险。

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