5月21日豆油盘面冲高回落。截至15：00收盘，Y2409报收8010元/吨，环比昨结小涨0.38%。持仓方面，主力合约收盘时总持仓793195手，环比昨日小降8905手。现货方面，华东地区脱胶豆油报7990元/吨，较前一日基本持平。张家港6-7月提货基差报价为09+200。
近期宏观氛围改善对全市场的影响较为显著，商品市场与权益市场步调较为一致。内盘大宗商品整体走势明显偏积极，其中工业品在有色、化工等板块的助推下表现强于农产品。农产品中油脂板块强于饲料谷物，也较为符合宏观因素提振下的商品轮动特点。今日大宗商品整体以冲高回落为主，但尚不能说上行趋势已然终结。此前，美国劳工统计局数据显示，美国4月CPI同比增长3.4%，符合预期，较前值小幅下降0.1%；4月CPI环比增长0.3%，低于预期及前值的0.4%；核心CPI环比增速亦从0.4%下降至0.3%。市场对于年内降息的预期依旧保持，美元有所走弱，对大宗商品价格形成一定利好。
国内方面，由于4月经济数据较为一般，新增社融与M1同比表现不佳，市场对于政策期待走升。未来有一定可能迎来降准、降息以及特别国债方面的财政政策。加之目前国内在放松房地产政策、推进保交房、消化存量商品房等一系列保障措施的出台下，内外市场对于我国后续经济前景看法更为乐观，也为商品市场带来积极因素。
豆油基本面方面依旧偏平稳。合同成交方面有所缩量，油厂大豆周度压榨攀升至197.13万吨相对高位。截至5月18日当周，国内豆油库存量为98.8万吨，较上周的98.7万吨增加0.1万吨。豆油现实端供应依旧充足。因此在宏观预期提振远月价格的同时，现货端没能与其同频共振，基差趋于走弱。在大豆进口方面，目前6月船期大豆买船进度达90%以上，7月船期进度在三分之一。进口大豆补充上暂看不到紧缺的可能，除非南美发运遇阻。但宽松基本面可能更多作用于豆油基差之上。
美豆新作方面，USDA周度作物生长报告显示，最新一周美豆种植率为52%，高于市场预期的49%，此前一周为35%，去年同期为61%，五年均值为49%。大豆出苗率为26%，上一周为16%，上年同期为31%，五年均值为21%。目前天气因素对于美豆供应端的扰动还未出现。因此，从基本面方面，我们认为如果新季美豆没有减产忧虑，那在去年运行的1300美分位置可能会面临一定压力，进而传导至豆油端。但是从另一个层面看，历来宏观因素的定价权重几乎都高于基本面，因此目前观点依旧偏多为主。